水能资源开发布局规划与水资源规划和流域规划的脱节，水电发展始终无法形成整体的、协调的发展规划。因此，未来应当加强水电规划的整体性建设。

　　二是防止管理失灵的问题。在近年来全国性缺电严重的情况下，全国投资建设水电站的热情空前高涨。在水电多头规划与分散管理的体制下，无法制定水电开发的整体规划与规范各级政府的管理权限，水电开发在很大程度上已经陷于过度竞争的失控局面。在水资源较为丰富的流域，近年来地方政府竞相招商引资，层层下放项目审批权限，导致在同一流域上出现多头开发，大面积的不合理重复建设。高密度、高强度、高速度的层层拦蓄干支流河水，彻底打破了“流域、梯级、滚动、综合”的水电开发的基本规律。未来应当特别要注意规范招投标制度，逐步建立竞争机制，从无序的竞争逐步过渡到有序的、规范的竞争。

　　三是防止外部性失灵的问题。水电开发外部性明显，形成过度竞争与无序发展，不仅会使流域梯级补偿效益难以发挥，造成投资、管理的巨大浪费，而且对周边环境造成严重影响，甚至危及到防洪、灌溉、供水和生态用水的安全。 水电工程不属于一般竞争性项目，而是对环境效益和社会效益影响巨大的基础性项目，需要政府部门更加严格地把好项目环境门槛、安全门槛、社会门槛。但是，由于政府部门对水电项目的经济门槛的控制指标过多、过细，而对水电项目环境门槛和社会门槛的控制过软，过粗，使得水电开发项目的环境、安全、社会评价等方面的准入门槛过低。因此，未来政府应当把好水电投资开发的环境保护等外部性门槛，促进水电业可持续发展。

　　如何处理好水电融资结构的优化组合问题

　　水电工程具有投资规模大、建设工期长、投资回收慢、公益性强等特点，因此，从项目融资来看，必须适应水电工程建设的特点，能够满足投融资规模大、期限长、成本低、稳定而持续、政策性强等基本要求。

　　从总体来看，未来水电工程建设的资金筹措能力可以满足水电投资总需求，但是，从结构来看，包括权益资本融通、债务资本融通等方面的融资制度相对落后，融资渠道狭窄不畅，还不能适应水电融资结构优化的需求，主要表现在以下三个方面：

　　一是权益资本来源单一，无法缓解资本金不足的压力。统计数据显示，2004年我国城镇水电固定资产投资规模为615.1亿元，其中仅国有及国有控股投资就达到497.9亿元，占全部投资的74.6%，而2003年这一比重更是高达80.9%。由此可见，国内水电企业的资本结构基本上局限在中央与地方国有资本合资的框架之内，没有吸引系统外、体制外的民间资本参与，使得水电企业自有资本严重不足，限制了水电开发企业投资开发大型项目的能力。

　　二是对银行信贷依赖性过大，限制了长期稳定的资金来源。在自有资本实力严重不足的情况下，水电公司融资高度依赖银行信贷。银行贷款具有时间短、代价高、数量少、不稳定等特点，水电工程过度依赖信贷蕴含着极大的金融债务风险。历史上我国二滩电站大幅度亏损，固然有电价偏低等原因，但自有资本过低，银行贷款比例过高，融资成本过大也是重要原因，前车之鉴，值得深思。

　　三是政府投资所占份额过低，难以保障公益性筹资功能。从国际上来看，水电工程除了有水电公司的资本投入以外，还有较大份额的政府投入，以分担水电工程的公益性投入。从我国的实际情况来看，20世纪80年代以前，政府投入占水电投资的1/3，但在20世纪80年代政府投入占水电总投资的18%左右，20世纪90年代中期有所回升，但也在20%左右。进入21世纪之后，水电工程政府投入份额大幅度下降，已经难以履行其必要的公益性投入职责，这对水电工程的发展是及其不利的。

　　水电是我国能源的重要组成部分，在能源平衡和能源工业的可持续发展中占有重要的战略地位。从建国至今，我国水电建设历经坎坷曲折，从小到大、从弱到强不断发展壮大，在总结成就和经验的同时，应该清醒地看到未来水电投融资发展面临着一系列重大的、关系全局的矛盾与问题，不解决这些重大矛盾与问题，水电发展就难以实现宏伟的发展规划。

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