新华社6月3日受权发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。我们认为，在发展绿色经济和各级政府加大节能减排力度的情况下，资本市场有四类投资主题值得重点关注：火电、钢铁、石化、有色金属、水泥等传统高耗能行业必须在技术进步的基础上向低消耗、低排放增长方式转变，一些技术进步型企业值得重点关注，如宝钢股份、中国石化、华能国际、新安股份、星新材料、柳化股份等；需求制造型企业，节能降耗将为相关节能设备和保温材料生产商提供历史性的发展机遇，建议关注烟台万华和双良股份；政策支持型企业，能源结构、电源结构的调整以及定价机制改革的相继出台将使相关公司在政策的东风中迅速壮大，建议关注长江电力、东方电机和即将IPO的金风科技；轻资产型企业，转变经济增长模式，引导合理消费，人文资本密集型和服务功能密集型的消费类企业有理由获得更高的市场溢价，建议关注桂林旅游、锦江股份和歌华有线。


    绿色能源

    可再生能源是绿色能源的首选品种，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用变得越发紧迫。

    我国拥有丰富的水能资源。但目前我国水电装机为1.1亿千瓦，仅占全国装机总量的23%。“十一五”期间水电开发力度将进一步加大，作为环境友好的可再生清洁能源，水电将是我国电源结构调整的主力军。建议关注水电龙头长江电力。

    风力发电是目前最具成本优势的可再生能源，风力资源较好地区的风力发电成本与燃油发电或燃气发电相比，已经具备成本竞争力。目前我国风机设备的国产化率仅有25％，我国中长期发展规划强调了要培养大型MW级风机整机的制造能力，目前对风力发电场招标设备有70%国产化率的要求，这为本土的风机制造商预留了巨大的市场空间。由于风机体积巨大，风机受销售半径的影响较为明显，国内厂商在运输及后继维护方面具备成本优势。预计我国的市场将能够容纳3－5家大型风机整机制造商，建议关注风力发电设备尤其是整机制造的市场机会以及相应的电网配套设备的机会，如湘电股份以及即将IPO的金风科技。

    太阳能电池装机容量的迅速增长，导致目前主流生产技术的多晶硅太阳能电池上游的多晶硅原材料供应日益紧张。未来多晶硅价格回落后，多晶硅太阳能技术相对于其他技术的成本竞争力将进一步加强，多晶硅太阳能行业极有可能在2008－2009年重新进入黄金发展期。建议关注配套逆变器，太阳能蓄电设备等太阳能光伏细分下游产品行业的投资机会，如天威保变等。

    生物质能也是可再生能源的重要组成，但是生物质能替代车用油品发展的瓶颈在于，中国耕地面积有限，原料来源受限。目前相关上市公司的盈利能力和综合利用水平较低，实现盈利需要国家的补贴。

    除了可再生能源外，我国“富煤、贫油、少气”的能源格局决定了煤炭在替代紧缺的油气资源方面大有可为，煤基醇醚燃料和煤基汽柴油在替代车用

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