证券市场周刊6月16日讯 　　受地缘政治紧张、美元走软以及投机资金炒作等多重因素推动，国内端午节期间，纽约原油期货创下历史新高。为此《红周刊》记者采访了国信证券石油行业分析师李晨、招商证券分析师裘孝锋，探讨油价未来走势以及高油价对国民经济和证券市场的影响。

　　高油价“灼伤”中国经济

　　《红周刊》：针对国际油价大幅上涨，欧佩克认为油价攀升源于商品市场的投机行为，而不是供应不足，并表示没有必要增产。美国著名对冲基金管理人乔治索罗斯6月3日在美国国会参议院回答关于能源价格投机的质询时说，大量投机资金进入商品期货市场吹大了油价“泡沫”。而美国投资界称之为“油神”的美国石油大炒家皮肯斯说，油价攀升其实归根到底是求过于供所致。油价最近的异动表现原因何在？油价未来走势如何？

　　李晨：我认为油价的上涨主要是受到供不应求的基本面因素影响，同时，投机因素也强化了上涨的趋势，起到推波助澜的作用。但是，投机资金不可能控制原油这种大宗商品的价格。比如如果单纯从供需方面考虑，80、90美元的油价是合理的，另外的40、50美元是金融溢价造成的。另外，我认为随着世界对原油需求的增加、美元贬值的趋势不会逆转，油价继续上涨的空间依然存在。

　　《红周刊》：我国消费的石油大约一半依赖进口，高油价对国民经济有何影响？

　　裘孝锋：我的看法是目前国际油价进入了超高油价时期(所谓超高油价，就是对实体经济产生显著不利影响的油价)，在向一个需求方承受的极限前进。当前的油价上涨，冲击最大的是中国等发展中国家，综合来看的话，我们能够看到150美元/桶的油价，至于再往上能到多高，我觉得取决于全球经济的承受能力和中国、印度政府政策的调整力度。另外一个值得关注的是对经济的冲击，在上一轮石油危机的时候，全球石油消费占当时GDP的比例最高达到过5.9%。通过计算，在国际油价达到160美元/桶时，中国进口原油消费的金额占到了中国GDP的5.8%，如果类推的话，国际油价在此水平持续的话，将会对我们的经济产生显著不利的冲击。

　　成品油改革的两难选择

　　《红周刊》：近期国家发改委副主任张国宝表示，中国目前原油价格已与国际完全接轨，成品油价格也计划与国际接轨。但是，当前正值国际石油价格出现飙升的时期，如果快速推进成品油价格与国际接轨，必将对农业等产业产生巨大的影响，其影响要远远大于油价上涨的影响。因此暂缓成品油价格改革有利于稳定社会经济。您对此有何评论？

　　裘孝锋：在目前的形势下放开成品油价格是不可想象的，注定国家是被动调整成品油价格。关于成品油调价问题，我认为国家会出于两种理由调整国内成品油价格，第一是国家财政压力过大，补贴政策难以为继，转而通过小幅调整价格减轻财政压力；第二是大面积的油荒。对于第一种情况而言，我觉得油价至少要超过140美元/桶以上维持一段时间，届时财政补贴将达到1200亿元，占到国内财政收入的2%，这将是一笔沉重的负担，国家才会感受到明显的压力。对于第二种情况而言，目前已经出现用油紧张的局面，还没有出现大面积油荒。但随着近期油价的连续走高，我预计9月底之前，国家可能提高成品油价格不超过1000/吨。但是这一过程当中，中国石化(11.36,0.21,1.88%,吧)和中国石油(15.15,0.16,1.07%,吧)的盈利可能不会出现显著的改善。

　　李晨：5月28日，温总理主持召开国务院常务会议时强调“大力推进产业结构调整，引导能源合理消费。鼓励节约用能，抑制不合理需求。”我个人认为，目前国家对成品油价格实行巨额补贴的做法是不可持续的，政府希望依靠补贴稳定国内CPI，结果是国内不合理的石油消费仍在增长，不利于引导合理能源消费与节约用能。国际油价屡创新高，反过来直接加大了国内CPI的压力，不如理顺国内成品油价格，遏制国内不合理的能源消费，拉低世界石油需求，反而能够拉低疯狂上涨的油价。我认为在奥运会之前，国家有可能调高成品油价格，从最具有支付能力和对经济伤害最小的航煤开始，向汽油延伸，最后是柴油。目前情况下，调价幅度不能太小，一次幅度不能低于800元/吨。

　　《红周刊》：中石油董事长蒋洁敏日前在接受媒体采访时特别谈到了石油特别收益金问题。当时他说，“目前有关部门已在研究”。

　　裘孝锋：石油特别收益金起征点由40美元上调到60美元，国

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