如石油行业期盼成品油价格市场化一般，电力行业也在翘首企盼第三次煤电联动的启动。

　　在电煤疯涨，电价却始终受制于CPI高企而迟迟未上浮现状下，华能集团等五大电力集团一季度全部亏损。分析师普遍认为，煤电联动是否能启动才是市场关注的焦点，也是电力股走出“寒冬”的重要依托。

　　最坏时代里的最后等待

　　“火电行业盈利危机为近年之最。”国泰君安行业研究员的话语绝不是危言耸听。

　　在电煤价格一路“高歌猛进”的当下，迫于高通胀压力，煤电联动一直难以启动，给电力企业带来了巨大的成本压力。统计数据显示，2008年1-2月火电行业利润出现超过60%的同比负增长，同期，电力行业利润同比下降55.9%，煤炭行业则同比上涨66.8%，处于12个主要工业行业增速的两极。

　　“最坏的时代，最后的等待。”上述券商研究员精辟的评价既概括了电力行业的现状，也反映了市场对该行业的期盼。“一季度过后行业盈利状况能否有所好转则主要取决于煤电联动能否实施及实施力度。仍维持二季度前后煤电联动有望破题的判断。”因为在他看来，目前的局面如果持续到三季度将极有可能引发电力供应危机。

　　信达证券行业分析师王艺默通过对2008年各月CPI指数的预测指出，此次“煤电联动”在今年三季度末、四季度初实施的可能性较大，“预计2008年8-10月CPI指数将成为全年的一个低点”。

　　不过，民族证券行业研究员李晶更是对目前煤电联动政策提出质疑，“该政策与电力行业市场化改革不相容，且会引发通货膨胀，同时治标不治本，不能作为长期措施来调整煤电矛盾。”他认为，煤电矛盾的深层次原因是“市场煤”与“计划价”之间的矛盾，是由两个行业历史原因造成的市场化改革进程的不同步引起的，需要通过加快电力行业改革、调整电力结构来解决。

　　上海证券行业研究员牛品认为，目前受抑于CPI压力，极可能采用其他方式平抑电企压力，她所考虑的方式包括：严格煤炭合同，对煤价上涨进行多形式的限制；像广东省一样，对局部省份、地区一些城市大工业用户提高销售电价等缓解方式。

　　水电逐渐复苏

　　在电力股一片“凄凉”之中，水电股的确显示了其独特的魅力。昨日，电力股板块指数下跌3.59%，而电力行业龙头———长江电力（600900）却逆市飘红，盘中一度大涨超过5%。

　　“在电价得不到上调的情况下，水电企业由于不受燃料价格影响仍将保持原有毛利率水平；此外，水电出力逐渐复苏，根据节能调度方案，水力发电具有优先上网权。”牛品看好水电行业的原因还在于，一旦出现“煤电联动”，根据“同网同价”原则，水电价格具有上调的可能性。

　　此外，具有多元化发展的公司也是为牛品所青睐。“由于

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