今年来，在国际原油期货价格每次突破重要整数关和历史新高前后，煤炭股总是表现抢眼。4月15日纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货)突破113美元，再创结算价纪录新高。16日，沪深两市煤炭股也再度逆势逞强……

　　淡季不淡 提升估值

　　“往年进入3月份，煤炭消费都进入了淡季，供需形势逐渐减缓，但今年不同，雪灾天气过后的煤矿大规模复产并未使煤炭价格快速下降，”一位煤炭行业工作人员告诉记者，“年初恶劣气候的影响只是煤炭价格上涨动力之一，而需求的旺盛才是未来价格继续上涨的持续动力。”

　　他解释，“随着下游电力、钢铁等行业产能的同步恢复，对煤炭整体需求依然保持旺盛，这将使煤炭价格保持强劲。而且国际煤炭价格有望继续上涨，进一步支撑我国煤炭出口价格。”

　　从中国神华（爱股,行情,资讯）(601088.SH)4月16日公布的一季度主要运营数据可以看出，一季度是煤电矛盾较突出、煤价上涨较多且电力缺口较大的时期。今年一季度，商品煤产量44.6百万吨，同比增长19.6%；煤炭销售量56.7百万吨，增长21.7%。由于国内供应紧张，一季度出口仍然下降较快，降幅为22%。

　　“二季度出口会有好转，”一业内人士表示赞同。

　　炼焦煤最抢眼

　　“供给的相对稀缺、下游冶金行业的需求强劲刺激了炼焦煤价的活跃。预计2008年炼焦煤价格上涨幅度最大，是煤炭行业景气的最大受益煤种。”渤海证券研究所报告认为。

　　全球钢铁产量快速增长拉动了炼焦用煤的需求；中国的钢铁产量虽呈增长下降趋势，但是短期内对炼焦煤的存量需求仍然很大。据国际钢铁协会统计，2007年全球粗钢产量上升7.5%，达到了13.4亿吨。统计显示，2007年中国粗钢产量为4.89亿吨，增速为15.7%；2007年焦炭产量为3.29 亿吨，增速为16.3%，折合炼焦用煤消耗量约为4.6亿吨。

　　“预计2008年中国钢铁产量增速保持10%左右，对应焦炭、炼焦用煤的需求增速将明显快于全国原煤产量增速。”该报告进一步指出。而根据中国煤炭运销协会预测，2008年，全球炼焦煤需求将增长6000万吨左右，中国炼焦煤需求将增长4000万吨左右。

　　统计数据显示，2008年一季度钢铁行业依然保持较快的增长，从铁矿石价格到钢材价格都呈上涨趋势，直接带动了焦炭价格的上涨，从而带动炼焦煤价格的上涨。

　　一般而言，市场化程度越高，价格表现越活跃。

　　“炼焦煤与化工用煤价格的市场化程度明显高于动力煤，”该报告作出解释，“相对而言，在炼焦煤、化工煤产业链中价格传导比较顺畅，炼焦煤下游产品市场化程度较高，价格转嫁能力较强。所以炼焦煤价格的市场机制较完善，在当前的供需紧俏中，价格上涨所遭遇的压力小。”

　　“黑金产业链”催生行业整合

　　“煤炭产业链的延伸、行业资源整合的提速都为近期煤炭板块的上涨提供了想象力，”一位市场人士对近期的

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