行业净利润增长率下降。预计2008年行业整体净利率增长率会比今年有所下降。但部分地处电力需求旺盛区域、成本控制较好、所得税改制带来利好的企业所受影响将小于行业整体水平。

    行业评级“中性”

    根据国家出台的《关于建立煤电价格联动机制的意见》，截至三季度末，电煤价格涨幅已达到8.4%，完全达到煤电联动的条件。但受制于今年CPI较高，国家尚未启动第三次煤电联动。目前，火电企业毛利率已经接近2006年的最低点，煤电价格矛盾突出，随着电煤价格的再度走高，2008年煤电联动启动的可能性极大。

    目前山东、云南、贵州、蒙西、华东地区煤电价格问题突出，若区域性煤电联动启动，则这些地区最有可能首先受益。

    鉴于目前电力行业市盈率水平已接近低点，但受贷款利率上升及煤价上升的影响，2008年行业整体毛利率水平将有所降低。因此，给予2008年电力行业的评级为“中性”。

上一页  [1] [2]