目前南方电网公司管理的各级电网企业拥有的电力设计、修造、施工等辅助性业务、“三产”、多种经营以及学校、医院等企业办社会职能则根据相关规定不被纳入上市范围。

　　招商证券的一位专业人士称，南方电网公司在整体改制上市与电力体制改革的关系协调尚存难题。“比如在输配分开、主辅分离、农电体制改革方面等，到底谁先谁后？国家层面尚且无定调，企业层次如何更好地解决难度不小。”

　　相对于法国电力公司2005年11月份成功整体上市的案例，国务院发展研究中心的一份报告则建议，大型国企上市之前必须充分认识其历史成本和或有的社会成本，并采取合理的前置措施化解这部分成本，这对于公司能否成功上市及上市后的市场形象至关重要；同时，大型国企解决改制历史成本问题必须要摒弃甩包袱的思路。

　　资金需求

　　“十一五”期间，南方电网公司约需投入2340亿元资金进行电网建设，而南方电网公司2006年主营业务收入2230亿元，净利润86亿元，净资产收益率达到8.1%。相比而言，南方电网在这一过程将有较大资金压力。

　　根据规划，“十一五”期间，南方电网公司计划投产电源规模8000万千瓦，至2010年南方电网装机规模将达到1.65亿千瓦，其中水电、风力发电等可再生能源的装机比重将达到36.3%。

　　另一方面，南方电网公司目前主要依靠债务融资，融资渠道比较单一。截至2006年底，公司资产负债率达到61%，还本付息压力较大，债务融资的空间比较有限。

　　上述招商证券人士称，南方电网公司如整体上市成功，将理顺其股权结构，开辟股权融资的新渠道，为电网后续建设和发展提供资金支持。

　　2006年以来，中国神华（爱股,行情,资讯）、建设银行（爱股,行情,资讯）、中国石油（爱股,行情,资讯）等大盘股相继发行，中国概念股票一级市场发行受到追捧。在此背景下，作为具有自然垄断属性的南方电网公司的资本市场行为自然备受关注。

　　不过，里昂证券发现，香港和新加坡的大多数基金经理和投资者对中国电网投资抱有浓厚兴趣，但对电网公司的首次公开募股普遍持谨慎态度，感觉这类公司的股东回报较低，而且缺乏透明的电价机制。

　　从2007年12月1日开始，中国发改委发布的政策已经允许海外投资者投资于中国电网的建设和管理。但在法国电力公司亚太地区的一位专家看来，海外投资者投资进来也只占有很小的比例，毕竟在政策层面开了个“小口”，标志着中国国有企业垄断电网投资和管理的政策已然松动。但她同时提醒，鉴于今年初冰雪灾害造成的电网损失，电网企业必须要充分考虑本身带有的自然风险问题，尤其在上市之后。

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