1) 2007年业绩基本符合预测。报告期实现营业收入780,282.69万元，比上年增长11.83%；归属于母公司所有者的净利润105,146.49万元，比上年增长8.88%，比我们的预测值0.85元略高1.8%。。07年EPS为0.87元
　　2) 08年煤价将继续上涨提升公司业绩。08年煤炭订货会上，公司主焦煤价格上涨超过20%；同时，国际焦煤价格也在大幅上升，预计08年合同价将达到200美元以上，涨幅超过100%。从目前的供需关系来看，焦煤价格还有进一步上调的空间。
　　3)电力项目也在积极推进，但08年利润率将有显著压缩。2007年公司收购了华光公司（拥有2×60万千瓦机组）的10%股权，并且古交电厂2×60万千瓦的古交电厂二期工程得到批准，预计于2010年下半年投产。但由于08年煤价继续上涨，而煤电联动难以实施。因此电力业务的毛利率将会显著下降。
　　4)公司可能再融资发展兴县项目。根据公司计划，预计融资额30-40亿元用于兴县斜沟煤矿等项目建设。斜沟煤矿（1500万吨/年）已被列为国家"十一五"重点建设的10个千万吨级矿井之一，是国家2008年新开工煤矿备选项目，也是山西省重点预备项目。该项目获批后公司计划启动再融资。5)投资评级审慎推荐。我们预计公司2008年～2009年EPS分别为1.22元和1.52元，市盈率分别为29.5和23.7倍。而目前煤炭行业的08年动态PE为30.3倍。维持审慎推荐投资评级。
　　6)风险提示。在焦煤价格持续上长的情况下，下游钢铁以及更下游的用钢行业是否能够承受？在市场信心偏弱的情况下，再融资对公司股价有何影响难以确定。