P/E估值理论最大的缺陷在于，当业绩提高或处于牛市中时，公司股价极易被高估；而一旦公司盈利下降或市场情绪恶化，则股价可能陷入万劫不复的深渊。因为此时投资者无法找到合理的市盈率底线，“没有最低，只有更低”似乎是股价走向的唯一选择，但这显然没有考虑到公司既有资产的价值，对于能源、资源类的股票就更易造成低估。

比较项目

中国石化

中国石油

中海油

探明已开发储量(亿桶)

31.5

129.5

11.3

07油气产量预测(亿桶)

3.38

11.29

1.74

07炼油量预测(亿桶)

11.46

8.15

——

加油站数量(座)

28898

18630

——

07乙烯产量预测(万吨)

645

227

——

近3年销售额增幅％

32.9

33.2

27.1

07销售额预测(亿)

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