国内动力煤价格继续小幅回落，但回落幅度及速度均好于往年同期，煤炭价格强势表现符合预期。

　　2008年以来炼焦煤价格持续上涨，未来仍存进一步上涨动力，国内炼焦煤公司或将进行年内第二次提价。

　　黑龙江鹤岗、鸡西发生煤矿事故，导致当地所有煤矿全部停产。未来一段时期，全国范围内针对小煤矿的安全治理力度或将进一步加大，这将减缓煤炭供应，对煤价构成支撑。

　　国际煤炭价格再创历史新高，2008年国际动力煤合同价格有望达成135美元/吨的历史新高，中国神华受益最大。

　　重点煤炭公司估值水平跟随大盘调整继续下移，重点煤炭公司平煤天安、中国神华等股价已被严重低估。基于煤炭估值压力的缓解，以及2008年业绩的高增长，我们维持煤炭行业“看好”投资评级。

　　建议买入受益于2008年国际煤炭合同价格大幅上涨、资产注入预期明确的中国神华（601088）以及价值重估空间大，并且估值偏低的炼焦煤龙头公司平煤天安（601666）、西山煤电（000983）

　　国内动力煤价格继续显现强势特征

　　进入3月份以来，随着天气因素的好转以及乡镇煤矿的复产，国内动力煤价格呈现持续回落的态势。但正如我们所预期的那样，无论从回落幅度还是速度上看，煤炭价格均表现出好于往年的强势特征。截止到2008年3月10日，发热量在6000大卡以上的秦皇岛港大同优混港口平仓价为650元/吨，较3月3日回落5元/吨，较2月11日的历史高点660元/吨回落10元/吨，跌幅仅为1.5%。与去年同期相比，煤炭价格上涨155元/吨，同比上涨33.7%。由于煤炭价格近期回落幅度低于去年同期，因此，同比涨幅呈现继续扩大趋势。

　　我们认为，煤炭价格之所以表现出好于往年的这种强势特征，原因在于：首先，随着天气因素的好转，煤

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