回顾2002年以来的情况可以发现，2004年和2005年是火电行业盈利最差的两年，都是在收入大幅增长的情况下发生了净利润的同比下降，究其原因还是电价和煤价因素所导致。2005年下半年的煤电联动没有抵消连续三年的煤价上涨，同时利用小时数下降更是雪上加霜。2006年的第二次煤电联动为火电行业挽回了一些损失，当年净利润同比增长了20%，但仍未回到2003年的盈利水平。2007年也说明了这一点，第一、二季度在同比有电价增长的情况下，净利润同比增长了34.65%、44.22%，而第三季度没有了电价因素，净利润仅增长了4.17%。

　　根据对2008年各盈利因素的判断和历史盈利变动，我们认为，在预期年中实施一次煤电联动的情况下，年收入增长15-20%，净利润增长10-15%。2008年如果没有实施煤电联动，则净利润将是个位数增长。

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