从去年10月16日上证指数创下6124点的历史高点以来，股市分别在去年11月和今年1月份先后遭遇超过20%幅度的调整，沪指一度跌破4200点，3个半月中累计下跌近2000点，跌幅接近30%。在此期间，以石油和有色金属为代表的资源类股票成为暴跌的重灾区。截止2月5日收盘，有色金属板块整体跌幅超过25%，两市累计跌幅排名前10的股票中，石油和有色板块占据了半壁江山。各大机构纷纷发布报告认为，由于多方面的不确定因素，今年石油、有色金属板块股票都将受制于国际市场相关产品现货和期货价格走势，而在全球经济体降温的大背景预期下，资源类股票整体上将难有出色表现，但其中一些题材类股票依然值得关注。

　　石油：中石油未到底

　　作为“亚洲最赚钱公司”，中国石油(601857行情,股吧)以占据上证综指23%权重的巨大影响力当仁不让成为两市第一权重股，但去年11月5日中国石油正式回归A股市场至今，在短短3个月内，该股股价从首日开盘的48.62元一路下跌至最低23.8元，股价遭到“腰斩”，众多投资者被深度套牢。而在中石油的跌跌不休期间，一路高歌猛进的牛市盛极而衰，连续出现两次深幅调整，股指甚至跌破年线，牛市结束熊市来临的论断一度甚嚣尘上。

　　从去年以来深强沪弱的走势可以看出，正是中石油的高价上市让蓝筹泡沫最终破裂，股指暴跌时该股随波逐流，而在暴跌后的反弹行情中，该股又像一块巨石拖累着其他权重股难有实质性突破。江南证券最新研究报告认为，中国石油的持续阴跌，直接带领了其他资源类板块的大幅振荡调整，而根据目前的估值以及与中石油H股的比价，已被腰斩的中石油仍然存在一定的调整空间。报告还认为，从次贷危机、国内雪灾、估值水平偏高等方面综合因素考虑，中石油很有机会引领A股大盘在未来2个月左右仍有振荡下行的风险，而中石化及其他大盘权重股在短期内难有作为。

　　煤炭：雪灾下价值重估

　　最新出版的《2008年中国煤炭行业研究咨询报告》中指出，今年的煤炭产运需订货会上，无论动力煤还是炼焦煤均出现不同幅度上涨，主焦煤涨幅高达20%，电煤涨价幅度在10%左右，出口焦煤涨幅可能会超过百元。煤炭价格继续上涨已经成为今年煤炭行业不可逆转的趋势，而最近南方地区发生的雨雪冰冻灾害，更令电煤的生产和运输成为当前国民经济的头等大事。

　　国家发改委今年1月份的报告指出，受冬季用煤用电增加、春运高峰、地方煤矿放假，以及雨雪冰冻天气等多重因素的影响，煤炭的有效供应被大大压缩。1月25日，全国电煤库存大约是2142万吨，不到正常存煤的一半。部分中间商囤煤惜售、趁机提价的做法，也进一步恶化了市场煤炭的紧缺程度，全国各地区市场动力煤交易价格继续上扬。在国家发改委发出《做好当前煤炭和

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