进入10月下旬以后，前一段时期持续走高的秦皇岛地区市场动力煤交易价格的上涨势头似乎有所收敛，各主流煤炭交易品种的平仓价格逐渐在10月中旬的高位水平上趋于稳定，其中发热量5800大卡/千克动力煤的成交价格保持在510-515元/吨；发热量5500大卡/千克动力煤的成交价格保持在490-495元/吨；发热量5000大卡/千克动力煤的成交价格保持在440-445元/吨。

　　当然，综合目前煤炭市场的运行环境来看，短期内秦皇岛地区市场动力煤的交易价格尚不具备大幅度回调的可能。

　　分析认为，10月下旬以后秦皇岛地区市场动力煤价格上涨势头收敛的主要原因有以下几个方面：

　　第一，国电直供系统库存水平较高，煤炭价格继续上涨的压力越来越大。由于重点电煤的供应形势良好，今年以来直供电网的煤炭库存一直保持在较高水平，加之9月份电煤消耗水平从夏季高峰的快速回落，10月11日直供电网的煤炭库存水平达到了3105.3万吨，当天电煤日耗水平低至159.9万吨，据此计算的电煤库存可用天数已经升至19.4天。如果将15-20天的煤炭库存定为合理水平，目前已经处于合理库存水平的高位。

　　一方面，直供电网的电煤库存的持续增加，将减轻直供电网的电力生产企业的电煤采购压力，降低市场动力煤供求的活跃程度，不支持煤炭价格的持续上扬；另一方面，直供电网电煤采购压力的减小，会减轻整体煤炭市场的供应压力，从而有利于非直供电网内的电力企业的煤炭采购，有利于煤炭市场及其价格的稳定运行。

　　第二，价格累计涨幅较大，继续上扬的空间越来越小。目前秦皇岛地区三个主流煤炭交易品种的港口平仓价格已经处于历史高位，高出此前今年1月份的高位水平15-20元/吨，高出此前今年5月中旬的低位水平50-60元/吨，累计上涨空间已经十分可观。

　　由于预期的“煤电价格联动”政策一直没有实施，电力企业控制生产成本的压力难以释放，面对已经出现较大幅度上涨的市场动力煤价格，电力企业尤其是不能享受重点电煤合同价格支持的电力企业，对煤炭价格的进一步上涨的消化和承受能力已经越来越弱，必然将抵触和抑制煤炭价格的持续上扬。

　　第三，海上煤炭运费的持续上扬，“侵蚀”煤炭价格的上涨空间。近一段时期，受“台风”、大雾等自然灾害和天气原因导致的海上煤炭运力损失，以及国内市场煤炭供求持续活跃的影响，国内各条海上运输航线的

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