中金公司行业分析师在全社会用电量持续15%以上高速增长和工业用电增速出现上升迹象的基础上表示，肯定电力行业整体运营状况的改善，及其大为凸现的整体防御性特征。

　　2007年1至9月，电力需求增长强劲并显现出延续态势；2008年，或将实施的第三次煤电联动以及行业整合，都将使电力生产商的盈利增速超出预期；行业快速放缓的扩容步伐，更为长期机组利用率的改善产生积极推动作用；中金公司看好行业整体运营状况的持续改善。

　　估值方面，电力行业整体的防御性特征凸现：中金重点覆盖火电上市公司的市盈率均值为2008 年26 倍，水电稍高为27 倍，低于市场平均市盈率30 倍的估值水平，亦低于中金策略组认为大盘蓝筹股的合理市盈率25-30 倍。考虑到目前的盈利预测并没有包含潜在的煤电联动，业绩预测有望为真实水平的下限，敏感性分析显示，考虑半年1%的煤电联动因素，火电企业有2-5%的业绩增长；如若实现收购整合，电力生产商的业绩将体现出跳跃式的增长，估值水平进一步降低。因此，当前电力股偏低价格为投资者提供较大的安全边际，行业防御性特征凸现。